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【導(dǎo)讀】因賽集團(tuán)發(fā)布重組交易預(yù)案，擬收購(gòu)智者品牌80%股權(quán)
中國(guó)基金報(bào)記者 邱德坤
10月28日晚間，因賽集團(tuán)發(fā)布重大資產(chǎn)重組預(yù)案顯示，公司擬通過(guò)發(fā)行股份及支付現(xiàn)金方式收購(gòu)智者品牌80%的股權(quán)，并募集配套資金，預(yù)計(jì)構(gòu)成重大資產(chǎn)重組。
這是自“并購(gòu)六條”發(fā)布以來(lái)，傳媒行業(yè)首個(gè)籌劃的重大資產(chǎn)重組案例，并且標(biāo)的公司還是一家新三板公司。
因賽集團(tuán)被稱為“并購(gòu)老手”，主要是此前通過(guò)并購(gòu)多家傳媒公司壯大規(guī)模，但其商譽(yù)快速提升成為未來(lái)發(fā)展的隱患。
推動(dòng)AIGC業(yè)務(wù)發(fā)展存疑
重大資產(chǎn)重組預(yù)案顯示，因賽集團(tuán)擬收購(gòu)智者品牌80%的股權(quán)，進(jìn)一步完善營(yíng)銷鏈路和業(yè)務(wù)布局，拓寬生成式人工智能（AIGC）技術(shù)在營(yíng)銷領(lǐng)域的應(yīng)用場(chǎng)景。
目前，因賽集團(tuán)的戰(zhàn)略目標(biāo)是發(fā)展為國(guó)內(nèi)第一家以AI技術(shù)驅(qū)動(dòng)的“品效銷全面發(fā)展”的全鏈路營(yíng)銷服務(wù)集團(tuán)。艾瑞咨詢預(yù)計(jì)，AIGC營(yíng)銷的市場(chǎng)規(guī)模在2025年將達(dá)千億元級(jí)別。
而智者品牌是一家具有豐富AIGC應(yīng)用經(jīng)驗(yàn)的數(shù)智化公關(guān)傳播服務(wù)商。重大資產(chǎn)重組預(yù)案顯示，智者品牌高度重視以AIGC等數(shù)智化技術(shù)賦能業(yè)務(wù)。
不過(guò)，智者品牌的研發(fā)費(fèi)用與上述表述存在差異。2024年上半年，智者品牌的研發(fā)費(fèi)用為69.50萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)60.22%，主要是持續(xù)加強(qiáng)數(shù)字營(yíng)銷技術(shù)及AI應(yīng)用技術(shù)的開(kāi)發(fā)投入。
智者品牌自2022年9月掛牌新三板至今，一直強(qiáng)調(diào)深化數(shù)字建設(shè)，以創(chuàng)新科技賦能融合營(yíng)銷，但其研發(fā)費(fèi)用在此前出現(xiàn)下降趨勢(shì)，2022年、2023年分別為180.78萬(wàn)元、129.18萬(wàn)元。
智者品牌的研發(fā)費(fèi)用除了絕對(duì)值較小，占營(yíng)業(yè)收入的比例也較低，2022年、2023年、2024年上半年分別為0.44%、0.25%、0.21%。
大客戶依賴風(fēng)險(xiǎn)加劇
重大資產(chǎn)重組預(yù)案顯示，因賽集團(tuán)擬收購(gòu)智者品牌80%的股權(quán)，有助于補(bǔ)充戰(zhàn)略客戶資源，以及拓展新的需求旺盛的行業(yè)領(lǐng)域。
因賽集團(tuán)公告稱，公司尚未覆蓋智者品牌在汽車、科技消費(fèi)品、云計(jì)算、互聯(lián)網(wǎng)等行業(yè)領(lǐng)域服務(wù)的客戶。
同時(shí)，因賽集團(tuán)希望借助此次交易，提升業(yè)務(wù)體量、資產(chǎn)規(guī)模及盈利能力。
根據(jù)未經(jīng)本次專項(xiàng)審計(jì)的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，2022年、2023年、2024年上半年，智者品牌的營(yíng)業(yè)收入分別為4.11億元、5.17億元、3.55億元，歸屬于掛牌公司股東的凈利潤(rùn)分別為3443.75萬(wàn)元、4165.69萬(wàn)元、2993.88萬(wàn)元。
2022年、2023年、2024年上半年，因賽集團(tuán)的營(yíng)業(yè)收入分別為4.85億元、5.36億元、4.07億元，歸母凈利潤(rùn)分別為3294.71萬(wàn)元、4158.29萬(wàn)元、1992.46萬(wàn)元。
不過(guò)，智者品牌存在明顯的大客戶依賴風(fēng)險(xiǎn)。
根據(jù)未經(jīng)本次專項(xiàng)審計(jì)的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，2022年、2023年、2024年上半年，智者品牌前五大客戶的銷售額占當(dāng)期銷售總額的比例分別為82.90%、89.88%、91.26%。
“并購(gòu)老手”或?qū)⒃僭錾套u(yù)
因賽集團(tuán)擬收購(gòu)智者品牌80%的股權(quán)，只是其作為“并購(gòu)老手”的動(dòng)作之一。
具體來(lái)看，2020年、2021年、2022年，因賽集團(tuán)相繼通過(guò)并購(gòu)等方式，掌控了上海天與空廣告有限公司、上海睿叢因賽信息科技有限公司、廣州影行天下文化傳播有限公司等。
交易預(yù)案顯示，近年來(lái)，因賽集團(tuán)通過(guò)投資并購(gòu)和戰(zhàn)略合作等方式，整合了一批營(yíng)銷行業(yè)相關(guān)細(xì)分賽道的頂尖公司及團(tuán)隊(duì)，以持續(xù)提升“品效銷合一”的全鏈路營(yíng)銷服務(wù)能力。
不過(guò)，因賽集團(tuán)持續(xù)并購(gòu)導(dǎo)致商譽(yù)不斷增加。截至2024年第三季度末，因賽集團(tuán)的商譽(yù)為2.56億元，占非流動(dòng)資產(chǎn)的比例達(dá)58.99%。
如今，因賽集團(tuán)若完成對(duì)購(gòu)智者品牌80%股權(quán)的收購(gòu)，或?qū)⑦M(jìn)一步增加其商譽(yù)。
業(yè)內(nèi)人士提示稱，回顧此前多項(xiàng)并購(gòu)案例，若標(biāo)的公司無(wú)法完成業(yè)績(jī)承諾，上市公司會(huì)對(duì)收購(gòu)標(biāo)的公司時(shí)產(chǎn)生的商譽(yù)計(jì)提資產(chǎn)減值，進(jìn)而對(duì)上市公司的業(yè)績(jī)產(chǎn)生不利影響。
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